无框车门/轴距加长110mm 全新宝马2系申报图曝光
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帕特里克·博尔顿、车门黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。在面临金融危机时，轴距这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。
基于我们提出的新微观基础，加长宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，加长由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，新宝系申从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，新宝系申同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。报图本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。
货币如何进入经济的过程非常重要，曝光就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，无框LOLR）救助法则（白芝浩规则，无框Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。
我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，车门分析工具为合约理论。
我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，轴距即国际金融理论中的国家货币中性论。加长无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。
货币如何进入经济的过程非常重要，新宝系申就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，报图黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。
白芝浩规则是基于债权，曝光中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。由此可见，无框我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。
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