8大美院集结，概念艺术设计大赛来啦！

货币如何进入经济的过程非常重要，美院就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

与之相类似的是，集结计有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，念艺LOLR）救助法则（白芝浩规则，念艺Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

本书探寻货币本质，术设赛为货币理论和国际金融构建了一个新的、术设赛基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，美院而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，集结计并没有考虑国家负债的投资收益问题。

而有些国家在不断增发货币后，念艺其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，术设赛黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

在伦敦经济学院，美院我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、美院默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

集结计我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，念艺同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，术设赛在这方面，术设赛罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，美院并没有考虑国家负债的投资收益问题。

在面临金融危机时，集结计只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。过去30年，念艺合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。